茶企上市是复兴更是雪耻

近日，中国茶叶股份有限公司、普洱澜沧古茶股份有限公司相继提交招股说明书。中国作为茶叶原产国，一直没有国际茶叶品牌，也没有茶企成功登陆a股。

目前，尚超最常见的茶叶品牌是英国的立顿红茶和斯里兰卡的锡兰茶。即将登陆资本市场的茶叶股对我们来说意义重大。

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中国失去了茶叶的主导地位，茶企上市“意义重大”

中国茶文化历史悠久，博大精深。“茶是一种饮料，起源于神农，见于鲁周公”。中国是茶的故乡，也是最早使用茶叶和种植茶树的国家，最早可以追溯到三皇五帝时期。

西汉时期，产茶的县名为“茶陵”，即现在的湖南茶陵。慢慢喝茶不仅仅是提神解渴，更是与精神领域相结合，从而逐渐发展出茶道。唐朝《封氏闻见记》年，写道“茶道之大，

君臣皆饮”，这也是现存最早的茶道记录。

长期以来，世界上几乎所有的茶树都种植在中国，这使得茶叶成为中国三大基本出口商品之一，另外两个是瓷器和丝绸。十八世纪，欧洲的茶叶价格高达咖啡的十倍，茶叶贸易利润丰厚。

英国从中国购买茶叶很贵。为了扭转这种贸易局面，英国费尽心思，终于用鸦片撬开了中国市场。

随着鸦片越来越深入人们的生活，为了避免收支不平衡，一些中国官员开始倾向于同意中国人应该种植鸦片。道光十六年，太常寺小姐徐乃姬也演了《鸦片烟例禁愈严流弊愈大亟请变通办理摺》和《奏请弛内地民人栽种罂粟之禁》的附片。

正式提出放宽鸦片吸食，允许大陆人种植的主张。许乃基认为，禁止中国人种烟对英国人有利，得不偿失。如果允许人们种植香烟，他们可以抵制英国鸦片进口。此后，鸦片种植越来越流行。

罂粟已经取代茶树占据了丰富的土地，每年生产的鸦片数量也在增加。1882年，中国种植的鸦片开始出口。

真是解渴之毒，禽兽失人。

在这种情况下，英国人开始规划自己的“茶叶帝国”，意图控制茶叶产量。阿萨姆和锡兰为英国开启了自己的“茶时代”。到1901年，印度和锡兰完全取代了中国的茶叶地位，茶叶出口近4亿磅。

在这样的背景下，茶企上市可以说是中国茶文化复兴的标志之一，中国有望重拾自己的茶辉煌。

对此，青桐资本投资副总裁李表示，这两家IPO公司以生产、加工、销售为主，偏农业属性。如果成功上市，对农业项目和种植项目都有很大的指导意义。此外，生物资产公司如农业、

会计处理有两个难点：税收监管和资产界定。这也是在税收和资产界定方面的进一步规范。

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“茶中茅台(600519)”能否出现，是一条漫长而艰难的路。

此前，已有多家茶企试图冲击a股，如安溪铁观音、八马茶业、祥丰等。目前，茶叶公司也聚集在新三板市场，如谢，梅岭宝和龙胜茶叶。可见，能坐上a股“茶叶第一股”的宝座，实属不易。因此，

两家公司提交的招股书非常引人注目。

中国茶叶，前身为1949年11月成立的中国茶叶公司，是新中国第一家国有茶叶公司，也是贸易系统最早成立的全国性专业公司。是中粮集团18家专业化公司之一。自从中国茶建立以来，

主营业务和主要产品未发生重大变化。截至目前，公司已建立“中国茶”核心品牌和“海迪”、“猴王牌”、“蝴蝶牌”等子品牌，其中中国茶为普洱茶品牌，海迪牌为公司乌龙茶品牌，猴王牌为花茶品牌。

蝴蝶牌是白茶品牌。

2017年至2019年，公司营业收入持续上升，分别达到12.29亿元、14.90亿元和16.28亿元，但净利润整体呈下降趋势。

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2019年，公司收入主要来自红茶、乌龙茶和黑茶，其中红茶销量逐步增长，2019年达到0.37万吨。

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澜沧古茶的品牌历史可以追溯到1966年成立的澜沧县茶厂。产品以普洱茶为主，根据原料和工艺的不同可分为生茶、熟茶和风味茶三大类。2019年，普洱茶销售额达到3.52亿元。

公司营收规模比较小。2017-2019年营收分别为2.5亿元、2.99亿元和3.8亿元。公司净利润逐年增长，从2017年的7191万元增长到2019年的9555万元。

但值得注意的是，虽然中国茶叶的销量早已占据行业领先地位，澜沧古茶的营收也相对较高，但2019年两者加在一起的总营收只有20.08亿元。这只是中国整个茶叶市场的一小部分。

公开数据显示，2019年国内茶叶市场销量为202.56万吨，总销售额为2739.5亿元。可见，两大公司的总营收仅占整个国内茶叶市场的0.73%。这也清楚地暴露了中国目前茶叶市场的弊端。

行业集中度低，企业数量多且分散，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业少。公开数据显示，2017年中国茶企总数约为6万家，其中规模企业超过1600家。

仅有87家企业总资产超过1亿，6家企业总资产超过10亿。

很多业内人士都表示，茶叶出现“茅台股份”的可能性不大。青桐资本投资副总裁李表示，主要有三个原因：一是因为在工业产品标准化方面，品牌和产品不能一致挂钩。这两家IPO公司偏农业，

不可能做到“标准化”，茅台的生产已经具备了产业化、“标准化”和品牌力；二是因为对茶叶产地的认知远大于对品牌的认知，而且短时间内无法改变。消费者对茶叶的认知只停留在品类或产地，只有品类的概念。

没有品牌概念，就无法树立茅台的影响力。茅台品牌已经完全绑定了产地和品牌；第三，因为茅台本身具有金融属性，可以囤积。但目前大部分茶叶，除了普洱等部分茶叶，都不能囤积。

“中国的茶叶行业一直在不规范的运作，行业乱象太多。中国茶叶的发展路径要经过标准化、专业化、品牌化、资本化、规模化五个步骤。所以，

从这条路径不难看出，未来十年，茶叶中的茅台不会出现。中国食品行业分析师朱说。